Финансовый рынок. Итоги и новые ориентиры

26 февраля издательский дом «Коммерсантъ» при поддержке Национального Рейтингового Агентства и инвестиционного банка «Синара» организовал конференцию «Финансовый рынок. Итоги и новые ориентиры», посвященную работе финансового рынка страны. Участники конференции обсудили, с какими итогами финорганизации завершили 2024 год и чего стоит ожидать в 2025 году.

Первая сессия «Финансовый рынок в условиях новых вызовов. Как привлечь инвестиции?» была посвящена работе финорганизаций в новой реальности, а также роли инвестиций в развитии компаний и российской экономики в целом. Модератором выступил Павел Самиев, генеральный директор аналитического агентства «БизнесДром» и председатель комитета «Опоры России» по финансовым рынкам. Он открыл сессию просьбой назвать самые яркие события прошлого года.

По словам президента СРО НАПФ Сергея Белякова, для пенсионного рынка самым значимым явлением стал запуск программы долгосрочных сбережений (ПДС). В реализацию ПДС было вложено много сил как со стороны участников рынка, так и регуляторов — на конец января сумма привлеченных средств превысила 245 млрд руб., уточнил заместитель директора департамента инвестиционных финансовых посредников ЦБ Валерий Красинский.

«На мой взгляд, одним из ярких событий стало относительно большое количество IPO в течение прошлого года и формирование индустрии фондов ликвидности»,— заметил президент НАУФОР Алексей Тимофеев. В прошлом году рекордное число больших и средних компаний вышло на IPO, и нам даже удалось обогнать рынки, которые много лет были для нас ориентиром, дополнил управляющий директор по фондовому рынку Московской биржи Борис Блохин.

Говоря об IPO, Сергей Беляков отметил, что надо стимулировать в том числе госкомпании к привлечению денег с рынка. Это, с одной стороны, снизит нагрузку на бюджет, с другой — будет способствовать повышению качества самих компаний.

Участники сессии затронули тему обмена замороженными активами. ЦБ ведет работу по разблокировке замороженных активов российских инвесторов в нескольких направлениях, отметил Валерий Красинский. В частности, по его словам, с помощью амортизационных ЗПИФов удалось произвести погашение паев на 12 млрд руб., а в рамках централизованного выкупа через торги получилось реализовать примерно 10,5 млрд руб.

Также участники сессии подвели итоги запуска ИИС-3. «По моему мнению, это не самая эффективная реформа из тех, которые мы проводили. Глубоко убежден, что ИИС-3 требует доработки. Учитывая опыт ИИС-1, возможно, стоит отказаться от повышения срока работы этого инструмента до десяти лет и продумать возможность получения инвестором налогового вычета»,— поделился Алексей Тимофеев. Индустрия должна распробовать новый инструмент, в связи с чем стоит активно развивать его, считает Борис Блохин. Банк России поддерживает развитие ИИС-3 и считает, что это оптимальный инструмент начинающего инвестора для входа на фондовый рынок, сказал Валерий Красинский. «И он будет стимулировать развитие долгосрочных инвестиций»,— добавил он.

Татьяна Григорьева, генеральный директор Национального Рейтингового Агентства, выступила модератором второй сессии — «Устойчивое развитие в поисках “точки опоры”».

Участники сессии обсудили, какие новые смыслы обретает ответственное финансирование в условиях структурного кризиса, оценили уровень зрелости ESG-практик российского бизнеса, отметили эффективность национальных проектов в качестве движущей силы устойчивого развития.

Перед началом дискуссии с докладом выступил Сергей Гришунин, управляющий директор рейтинговой службы НРА. Он рассказал о текущей ситуации в области устойчивого развития и роли финансового рынка, а также дал прогнозы. «Нас радует, что долгосрочным приоритетом и регулятор, и правительство ставят именно сближение повестки устойчивого развития с нашими партнерами по странам БРИКС, в том числе по форматам отчетности устойчивого развития»,— отметил господин Гришунин. Мы тесно взаимодействуем с нашими зарубежными коллегами — тема ESG совершенно точно объединяет всех общим интересом, и даже в такое непростое время в ней довольно просто находить точки соприкосновения, рассказала директор департамента корпоративных отношений ЦБ Екатерина Абашеева.

Говоря о преференциях, директор департамента по работе с эмитентами Московской биржи Наталья Логинова отметила, что организация разработала правила и стандарты, которые унифицируют возможность компаний выходить на рынок зеленых ценных бумаг, а также много вложила в рекламу и маркетинг этого сегмента. Исполнительный директор дирекции по ESG «Сбера» Иван Барсола указал на последовательность ЦБ и Московской биржи в выстраивании подходов, которые обладают высокой ценностью для построения системы на финансовом рынке устойчивого развития.

Эмитенты первого и второго эшелона обладают развитыми практиками и так или иначе инвестируют в проекты устойчивого развития, продолжил исполнительный директор департамента рынков капитала Совкомбанка Андрей Королев. При этом социальная таксономия может работать как ориентир, но не работает как основа для выпуска ESG-облигаций, поскольку крайне сложно отобрать проекты в достаточном для запуска подобных ценных бумаг объеме, указала директор по устойчивому развитию и международному сотрудничеству ДОМ.PФ Марина Слуцкая.

Третья сессия «Аналитика и инвестиционные стратегии-2025», модератором которой выступила руководитель проекта «“Коммерсантъ” Инвестиции» Мария Котова, началась с выступления руководителя аналитического управления, главного экономиста «Ренессанс Капитала» Олега Кузьмина. Он рассказал о том, какие макроэкономические факторы будут оказывать влияние на российскую экономику. По его прогнозам рост ВВП замедлится с 4,1% до 1,7% и 1,6% в 2025–2026 годах, а уровень инфляции за этот период снизится с 9,5% до 6,9% и 4,8%. Основные риски такого прогноза связаны с возможным изменением геополитической ситуации. Главный экономист инвестиционного банка «Синара» Сергей Коныгин дал прогнозы по валютному рынку. По его оценкам, USD/RUB вернется в 2025 году к уровню вблизи 100 в ближайшие месяцы. Эксперт также рассказал о факторах, оказывающих влияние на динамику курса рубля.

Руководитель инвестиционных продуктов маркетплейса «Финуслуги» Московской биржи Глеб Юченков рассказал о тенденциях, наблюдаемых на рынке розничных инвесторов, поделился инвестиционными стратегиями на 2025 год, отметил важность диверсификации портфеля. В частности, по его мнению, такой альтернативный инструмент, как инвестиционные монеты, является способом защиты от инфляции, ПИФы — возможным инструментом для получения доходности в нестабильное время. Он также отметил растущую роль ЦФА в портфелях инвесторов. Директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков отметил, что при построении стратегии инвестирования стоит учитывать возможность снижения ключевой ставки.

В условиях масштабных санкционных ограничений возрастает роль внутренних ресурсов для финансирования структурной трансформации экономики и достижения технологического суверенитета. Количество частных инвесторов в последние годы продолжает увеличиваться, компании в условиях высоких ставок в поисках капитала выходят на финансовый рынок. Особое внимание регуляторов направлено на сохранение доверия к институтам финансового рынка, защиту инвесторов.

В рамках конференции совместно с экспертами подведем итоги 2024 года, отметим ключевые события, их влияние на финансовый рынок, обсудим, как участники справляются с вызовами, удается ли двигаться к намеченным целям, какие есть точки роста. Также затронем вопросы привлечения инвестиций, узнаем, что требуется для поддержания доверия и роста интереса инвесторов к финансовому рынку.

Отдельная сессия будет посвящена инвестиционным прогнозам на 2025 год — с ведущими аналитиками разберем, на какие инструменты стоит делать ставку в текущем году.

Аудитория: представители профессиональных участников финансового рынка (банков, управляющих, брокерских, страховых, консалтинговых компаний), представители профильных ведомств и ассоциаций, аналитики, журналисты деловых СМИ.