Круглый стол «Финансовый рынок 2025: основные направления развития»

Рынок в поисках равновесия

Эксперты поделились мнениями о том, как смягчение денежно-кредитной политики изменит тактику инвесторов

Начавшийся с лета 2025 года цикл снижения ключевой ставки будет влиять на инвестиционную стратегию россиян. Какие финансовые инструменты будут привлекательны? Как сложившаяся конъюнктура влияет на рынок ценных бумаг? Наблюдается ли переток средств с депозитов в облигации? Эти и другие вопросы обсудили участники круглого стола «Финансовый рынок-2025: основные направления развития». Мероприятие от ИД «Коммерсантъ» состоялось 11 декабря.

Модерировала беседу генеральный директор АО МКК ГФСО Юлия Красина. «Центральный банк РФ назвал в ежегодном отчете основные направления развития финансового рынка на 2026 год. Среди них: обеспечение финансовой стабильности, цифровизация отрасли, повышение доступности продуктов, защита прав потребителей услуг  и, наконец, развитие инструментов долгосрочных сбережений, а также инструменты инвестиций для граждан и бизнеса. Сегодня в рамках круглого стола мы с экспертами и участниками рынка обсудим, как эти тренды будут реализованы», — открыла встречу Юлия Красина.

Региональный директор ПАО «Банк ПСБ» в Самарской области Виталий Белоцкий напомнил, что инвестиционная стратегия россиян определяется исходя из величины ключевой ставки: «В 2024 году на фоне роста ключевой ставки клиенты предпочитали короткие вклады и накопительные счета — эти инструменты позволяли оперативно перекладывать средства под более высокий процент. Также рос интерес к облигациям. Однако в 2025 году тренд изменился: с началом цикла смягчения денежно-кредитной политики клиенты стали активнее открывать длинные вклады на срок от полугода, стремясь зафиксировать текущий уровень доходности. Это подтверждают и наши показатели — объем депозитов розничных клиентов в ПСБ в Самарской области с начала года вырос на 21%. Учитывая прогнозы аналитиков о продолжении снижения ключевой ставки в 2026 году, ожидаем роста интереса к инструментам фондового рынка. Депозиты, безусловно, сохранят свою привлекательность, но их роль в портфеле сбережений, скорее всего, будет меняться».

Управляющий ПАО АКБ «Абсолют Банк» в Самаре Алексей Ларгин признает, что существенных изменений в динамике спроса населения на рублевые вклады не наблюдается. «Объем средств в депозитном портфеле остается стабильным. Реальная процентная ставка по вкладам сегодня практически в два раза выше официального уровня инфляции. Это значит, что депозиты позволяют не только защитить сбережения от роста цен, но и получить гарантированный доход», — объясняет управляющий Абсолют Банка.

Об устойчивом спросе на сберегательные продукты рассказал и управляющий Банк ВТБ (ПАО) в Самарской области — вице-президент Максим Папков. «Стабильный рост сбережений показывает изменение финансовой культуры: россияне действуют более рационально и предпочитают вклады даже в период снижения ставки, поскольку доходность по депозитам опережает инфляцию. При этом усиливается интерес к инвестициям для получения более высокой доходности в долгосрочной перспективе. Количество клиентов ВТБ, сочетающих вклады с инвестиционными продуктами, с начала года выросло почти в полтора раза. Вклады чаще дополняются инвестициями, формируя сбалансированный подход к достижению финансовых целей».

Директор Самарского регионального центр по малому бизнесу ПАО «АК БАРС» Банк Светлана Ковыршина подтвердила, что банки работают над удержанием клиентов, предлагая привлекательные ставки по вкладам. Для юридических лиц сохраняются короткие депозиты, и банк платит проценты на остатки по счетам. По мнению эксперта, это важно для бизнеса, так как позволяет, не отвлекая средства на длительные сроки, получать доход.

Также гости мероприятия высказали мнения о перспективных финансовых инструментах, которые будут востребованы в ближайшие годы.

Руководитель представительства брокерской компании АО «Финам» в Самаре Владислав Рощин, рассуждая о ситуации на фондовом рынке, отметил, что большая часть россиян, не зная альтернатив, продолжает пользоваться депозитами. «Возможности, которые предоставляют инструменты фондового рынка, инвесторы пока упускают. В долгосрочной перспективе доходность облигациями с фиксированным купоном значительно превысит доходность вкладов. Не исключено, что переток средств усилится, когда ставка снизится еще больше», — резюмирует Владислав Рощин.

Инвестиционный советник ВТБ Мои Инвестиии Иван Шуринов констатировал, что 2025 год стал периодом перестройки поведения российских инвесторов. «Мы наблюдаем устойчивый переход от сберегательной модели к инвестиционно-сберегательной. Снижение ставок подтолкнуло клиентов к поиску более доходных решений. В результате, по данным ВТБ, основными направлениями притока капитала стали ОФЗ, корпоративные облигации, фонды денежного рынка, а также продукты с фиксированной доходностью. Параллельно вырос интерес к фондам прямых инвестиций. Основные покупки — облигации, фонды денежного рынка, ЗПИФы недвижимости. По оценкам ВТБ, при дальнейшей мягкой политике Банка России длинные ОФЗ и качественные корпоративные бумаги способны обеспечить до 30% совокупной доходности на горизонте двух лет — с учетом купонов и переоценки стоимости. Именно поэтому облигации становятся фундаментом портфелей большинства клиентов. Рынок акций более волатилен, но имеет высокий потенциал. Также устойчивыми источниками доходности становятся инновационные инструменты», — уверен Иван Шуринов.

По наблюдениям Алексея Ларгина, для диверсификации сбережений самарцы все чаще выбирают золото. «Это один из лучших инвестиционных инструментов на „долгосрок“. Также растет спрос на „Программу досрочных сбережений“ (ПДС)», — рассказал Алексей Ларгин.

Обсуждая тему с ипотечным кредитованием, участники круглого стола не исключили дальнейший рост цен на недвижимость. По словам Виталия Белоцкого, рынок ипотечного кредитования переживает период изменений. «По данным Центрального банка, ипотечный портфель банков в этом году увеличился на 5%. Сегодня прирост в этом сегменте не такой значительный, как в 2023–2024 годах, когда активно работали программы льготного кредитования. В нынешних условиях изменилась структура спроса на ипотечные продукты. Покупатели чаще ориентируются на улучшение жилищных условий, а не на инвестиционные цели, и отдают предпочтение вторичному жилью благодаря его более доступной стоимости. Одновременно мы видим, что жилье класса „комфорт плюс“ и „бизнес“ сохраняет стабильный спрос, поскольку объекты в удачных локациях с развитой инфраструктурой продолжают пользоваться интересом покупателей. Если говорить о перспективах, то с учетом прогнозируемого снижения ключевой ставки рынок недвижимости имеет хороший потенциал для роста. При этом существенным фактором, способствующим увеличению темпов роста, станет доступность ипотечных кредитов для широких слоев населения», — полагает Виталий Белоцкий.

Согласно прогнозу Алесея Ларгина, при постепенном снижении ключевой ставки банки будут корректировать ставки по собственным программам ипотеки. «Однако драйвером рынка в первой половине 2026 года по-прежнему останется „Семейная ипотека“. В Абсолют Банке доля сделок по этой льготной программе превысила 90%. Мы прогнозируем, что доля выдач по стандартным программам банков достигнет 50% от общего числа выдач при снижении ключевой ставки до 12-13%. Снижение ставок по стандартным ипотечным программам будет стимулировать отложенный спрос. Он может привести к более активному росту цен на недвижимость», — рассуждает спикер.

Также эксперты прокомментировали цифровизацию финансового рынка. Виталий Белоцкий отметил, что сегодня большинство банковских сервисов уже адаптированы под удаленный доступ. «В ПСБ 98% банковских услуг доступны онлайн. Мобильным приложением пользуются около 75% наших частных клиентов и 90% представителей бизнеса. Это подтверждает, что для современных клиентов удобство цифровых сервисов стало одним из ключевых критериев при выборе банка. Следующий этап их развития будет связан с внедрением искусственного интеллекта и персонализацией банковских продуктов на основе анализа клиентского опыта», — утверждает региональный директор ПСБ.

Дистанционные каналы обслуживания сформировали новые стандарты для финансирования, констатировала Светлана Ковыршина. Например, предварительное решение по кредиту и вовсе можно получить за несколько минут.

По мнению советника председателя правления по стратегии и развитию бизнеса АО «Тольяттихимбанк» Дениса Хадеева, важным инструментом, который повлияет на российскую экономику и финансовый рынок, станет цифровой рубль. Эксперт считает маловероятным введение цифрового рубля в 2026 году, но банки активно готовятся к этому, вкладывая значительные средства в развитие инфраструктуры. Еще одним перспективным инструментом для инвестирования Денис Хадеев назвал цифровые финансовые активы.

Российская экономика в 2026 году будет балансировать между стабилизацией и фазами осторожного роста. К чему стоит готовиться россиянам в 2026-м, учитывая ещё масштабные реформы, которые затронут налоговую нагрузку и ставки НДС? На мероприятии от ИД «Коммерсантъ» ведущие эксперты обсудят, какой будет инфляция, что ждёт рубль, какую инвестиционную стратегию выбрать для портфеля?