Выход на IPO: опыт рынка, советы лидеров и роль финтеха. Деловой завтрак в рамках форума Финополис 2025

9 октября ИД «Коммерсантъ» провел деловой завтрак на форуме «Финополис-2025». Представители IT-сектора и эксперты обсудили, как развивается рынок IPO в России и с какими барьерами сталкиваются технологические компании при размещении на бирже. Модератором выступила директор практики «Рынки капитала» Axenix Анастасия Иволина-Райская.

Старший управляющий директор по продажам и развитию бизнеса Московской биржи Владимир Крекотень рассказал о том, как чувствует себя технологический сектор в России, а также перечислил меры поддержки со стороны площадки для компаний, которые готовятся провести IPO. Рынок IT-решений в стране оценивается в 3,9 трлн руб., а в 2026 году может достигнуть 6,5 трлн руб. Растущий рынок позволяет технологическим компаниям проще продавать продукт. Кроме того, технологический сектор научился лучше взаимодействовать с аудиторией, выход на биржу становится комфортнее для самих компаний и понятнее для потребителя. Мосбиржа, в свою очередь, снизила тарифы на листинг для технологических компаний и рассматривает сектор IT как один из главных драйверов IPO в ближайшие годы.

«Это огромный сектор. Поэтому выходить на биржу для предпринимателя на любой стадии, начиная от Pre-IPO и заканчивая IPO, крайне важная цель и задача. C выходом на IPO твоя публичная деятельность и маркетинг твоего продукта, твоей компании на самом деле только начинает набирать обороты»,— рассказал господин Крекотень. Он добавил, что за последние 10 лет индекс полной доходности Мосбиржи прирос на 282%, притом что банковские депозиты дали 136%. «Эта история игры вдолгую. Ты выходишь сегодня, но играть ты будешь следующие 30, 40, 50 лет. Поэтому строй свою компанию, исходя из этой стратегии»,— заключил эксперт.

По словам Владимира Крекотеня, Мосбиржа планирует продлить льготные требования к минимальному порогу free-float (количество акций в свободном обращении) для включения акций во второй уровень листинга и продлить их действие до 2027 года. С августа 2023 года минимальный порог free-float для второго котировального списка составлял 1%. Льготный период завершился 1 июля 2025 года, и с этого момента порог должен снова вернуться к 10%.

Господин Крекотень также затронул тему новых технологий, которые уже используются при выходе компаний на IPO. Мосбиржа запустила смарт-аллокатор, который помогает при распределении акций при IPO. Другой полезный сервис — «Букбилдер» — обеспечивает одновременный доступ всех участников размещения облигаций к книге заявок.

Глава рынков акционерного капитала Сбербанка Ярослав Гончаров перешел к основным сложностям, которые возникают у технологических компаний на этапе IPO. Для небольших компаний подготовка потребует значительного вовлечения менеджмента и может быть связана с дополнительными расходами на персонал. Однако основная сложность, по его мнению, заключатся в умении правильно спрогнозировать будущее: очень важно понимать перспективы компании, хорошо подготовить инвестиционную историю и убедительно донести ее до потенциальных инвесторов. Особенно трудно это делать в условиях частых макроэкономических и фискальных изменений.

Господин Гончаров также отметил роль искусственного интеллекта при подготовке компании к IPO. «Сбер» намерен в течение двух лет создать ИИ-агентов, которые смогут помогать эмитентам с документацией на подготовительном этапе, а также при определении аллокации бумаг среди инвесторов.

Гендиректор, член совета директоров IVA Станислав Иодковский поделился опытом своей компании при размещении на бирже. Рынок корпоративных коммуникаций в 2023 году был быстрорастущим, а к 2028 году, по прогнозам господина Иодковского, может достичь 150 млрд руб. IPO стало логичным этапом развития бизнеса, который помог повысить узнаваемость компании на рынке, а также способствовал мотивации сотрудников. «С помощью акционирования вы можете раздать акции своим сотрудникам и тем самым защитить их от посягательств крупных корпораций, которые очень легко могут перебить ваш чек ключевым людям. А вот с акциями уже так сделать будет проблематично, потому что это очень хорошая система мотивации»,— отметил эксперт.

IVA Technologies вышла на Мосбиржу в 2024 году и стала первой публичной российской компанией в сегменте корпоративных коммуникаций. Цена одной акции при первичном размещении составила 300 руб., а рыночная капитализация компании — 30 млрд руб. Продающие акционеры реализовали 11 млн акций и привлекли 3,3 млрд руб.

Для разработчика программного обеспечения группы «Астра» размещение на бирже стало новым этапом развития компании. Как рассказала заместитель гендиректора по экономике и финансам группы «Астра» Елена Бородкина, поменялись многие бизнес-процессы: аудит стал более детальным и строгим, возросла роль PR и IR. Этап IPO позволил замотивировать сотрудников, а публичность вывела компанию на новый уровень ответственности перед акционерами и инвесторами.

«IPO — это также защита от самого себя в принятии неверных решений. Потому что есть уровень корпуправления, есть совет директоров, есть то, что можно, и то, что нельзя. И в частных компаниях ты в принципе можешь делать все, что говорит мажоритарный акционер. Любые странные идеи. А здесь есть все-таки ограничения, которые во многом дают защиту от неверных решений»,— рассказала госпожа Бородкина.

Генеральный директор IT-холдинга Т1 Дмитрий Харитонов отметил, что компаниям очень важно быть адаптивными, чтобы выживать и сохранять конкурентоспособность в условиях постоянных изменений на рынке. Первичное размещение на бирже позволяет привлечь капитал и предоставляет инструменты для неорганического роста. Однако IPO не единственно возможный путь в этом случае, и к нему нужно подходить очень осознанно.

«Выходя на IPO, нужно понимать, зачем ты это делаешь. Можешь ли ты решить вопрос своей публичности, в частности, того, чтобы знали компанию, знали ее продукты, знали ее сервисы? Можно ли это решить без IPO, без roadshow? Легко. Можно ли решить вопрос мотивации персонала? В любой компании важно, какую команду ты соберешь, насколько эта команда является действительно сплоченным коллективом. Можно ли сделать при этом их еще и мотивированным? Уверен, тоже можно»,— заключил господин Харитонов.

«IPO для нас в первую очередь это привлечение капитала для поддержания роста. То есть такую цель мы ставим и такую задачу ведем… Подготовка к IPO и сам процесс выхода — индикатор зрелости и команды, и бизнес-процессов, и бизнес-моделей. И мы воспринимаем выход на IPO как старт большого плавания для компании. Но для нас это старт с ускорением, то есть увеличение капитала для быстрого роста. Сейчас не так много на рынке предложений технических компаний, которые подходят к ИИ-трансформации как к структурному проекту. И для нас это тоже большая возможность»,— отметил в заключение генеральный директор Центра искусственного интеллекта МТС MWS AI Денис Филиппов.

Рынок IPO в России переживает новую волну. В 2023 году акции 8 новых эмитентов стали торговаться на Московской бирже. А в прошлом году состоялось рекордное за последние годы количество IPO — 14 размещений общим объемом 81 млрд руб.
В начале 2025 года наблюдалось затишье. Вместе с тем часть ранее запланированных размещений может пройти уже этой осенью.
Кроме того, на самом высоком уровне поставлена задача до 2030 года удвоить капитализацию российского фондового рынка; обеспечить выход на биржу не менее
десяти высокотехнологичных компаний, предложив соответствующие стимулирующие меры.

Размещение акций на бирже повышает доверие к компании со стороны клиентов и партнеров. Однако IPO — это не только возможности, но и вызовы.