Сделки в условиях санкций: как их готовить, структурировать и реализовывать

18 апреля 2025 года «Коммерсантъ» совместно с «Томашевская и партнеры», Delcredere, «Падва и Эпштейн» и LEVEL Legal Services провели конференцию «Сделки в условиях санкций: как их готовить, структурировать и реализовывать». Мероприятие собрало экспертов по санкциям, финансистов, инхаус-юристов, консультантов и адвокатов. Обсуждались самые актуальные вопросы санкционного и контрсанкционного права, а также налоговые, уголовные, антимонопольные и банкротные аспекты проведения сделок с фокусом на актуальные кейсы. Модерировал мероприятие Александр Московкин, руководитель блока «Право» на сайте «Российской газеты».

Открывший мероприятие Леонид Эрвиц, управляющий партнер, глава корпоративной практики LEVEL Legal Services, проанализировал риски менеджмента и собственников при проведении сделок. По словам спикера, в текущем моменте условия, при которых активы меняют собственников, по сравнению с 2022 годом стали близкими к рыночным, при этом сроки согласований увеличились. Основными рисками при этом следует считать отсутствие гарантий получения одобрений регуляторов и недостаток информации об активах.

Руководитель практики структурирования и корпоративных налогов «Томашевская и партнеры» Людмила Круглова рассказала об управлении налогами при подготовке и реализации сделок. Главные вопросы, на которые, по мнению Кругловой, должны ответить стороны, такие: какие налоги платить, когда именно, а также можно ли их оптимизировать законными способами. Особое внимание следует уделить налоговому структурированию при использовании таких инструментов, как отложенные платежи и опционы.

Сергей Савосько, партнер, руководитель банкротной практики Delcredere, говорил о роли банкротств в структурировании и реализации сделок M&A. Савосько выделил три типа банкротных рисков: оспаривание приобретения компании-цели при банкротстве продавца; оспаривание сделок, влекущих изменение стоимости компании-цели, где потенциальный банкрот — контрагент по оспариваемой сделке; банкротство компании-цели, оспаривание или субординация финансовых требований, являющих следствием внесенных инвестиций.

Денис Сверчков, генеральный директор инвестиционной компании «ОРИОН КАПИТАЛ», посвятил свое выступление разбору кейсов по структурированию сделок M&A с использованием института специализированного финансового общества (СФО). Сверчков отметил, что само понятие СФО появилось в российском законодательстве в 2014 году, и с этого момента инструмент набирает популярность благодаря удобству и качественному, прозрачному регулированию со стороны ЦБ РФ.

Руководитель финансовой практики «Падва и Эпштейн» Евгения Лим завершила мероприятие анализом возможных способов возврата потерянных в Америке платежей. Выступление было построено на анализе двух кейсов (А40-250941/23 и А40-199982/2023), из которых следует, что «зависшие» на корреспондентском счету из-за санкций платежи при определенных обстоятельствах можно вернуть. При анализе конкретных кейсов, полагает Лим, следует ответить для себя на несколько вопросов. Во-первых, какие санкционные риски есть при проведении того или иного платежа и на чьей стороне (отправитель или получатель). Во-вторых, есть ли доказанный факт убытков. Наконец, в-третьих, каковы перспективы потенциального суда с оглядкой на возникающие судебные издержки.

В турбулентные времена число сделок растет. Одни компании выходят из бизнеса в России, другие — приходят, увидев для себя хорошие возможности. Разумеется, часть сделок совершается в спешке, а часть является реализацией долгосрочной, хорошо продуманной стратегии. Разворот на Восток — также повод для множества сделок в области развития инфраструктуры, логистики, экспорта полезных ископаемых, топлива, продовольствия. Эксперты почти единодушно отмечают, что GR в такой работе больше, чем права, однако это не совсем так. Большая часть работы делается юристами, которым нужно прописать интересы всех участников в быстро меняющихся обстоятельствах, найти точки соприкосновения в разных системах права, учесть непростые политические, экономические и социальные реалии сторон, а также подумать о том, как будут решаться потенциальные конфликты. О сделках и их организации в самом широком смысле мы будем говорить на тематической конференции ИД «Коммерсантъ».